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投行分析師點評蘋果財報:iPhone想恢復增長要靠5G

極客網?極客觀察8月5日,蘋果已經公布2019財年三財季財報,期內營收538.09億美元,同比增長約1%;凈利潤100.44億美元,同比減少13%。

大多華爾街分析師都喜歡蘋果給出的成績單,不過有一個問題讓分析師擔憂:iPhone業務持續萎縮。自2012年以來,iPhone營收在總營收中的比重第一次降到50%以下。

Bernstein分析師托尼·薩克納西(Toni Sacconaghi)說:“蘋果三財季業績十分強勁。iPhone增長正常化引起的爭議還沒有平息,最近蘋果降價起到一定的作用,但是我們還是要提醒投資者,iPhone銷量同比減少12%,與更新周期有關的大問題還沒有得到妥善解決。”

蘋果營收仍然在增長,不過分析師認為這種增長是不可持續的。

德意志銀行分析師杰瑞·甕(Jeriel Ong)指出:“剔除iPhone,蘋果其它硬件的營收連續3個季度保持中高增速,不過在未來多年的時間內,我們仍對增長保持懷疑,況且穿戴/服務營收還與iPhone增長緊密聯系在一起。總之,對于iPhone的長遠增長我們持懷疑態度,所以我們保持觀望。”

Raymond James分析師認為,在短期之內iPhone不會帶來太大的驚喜。分析師克里斯·卡索(Chris Caso)說:“雖然現在蘋果沒有出現漸進式下跌,但是我們并不認為蘋果走過了難關。我們預計iPhone疲軟態勢將會持續下去,預期已經很低了,在5G iPhone推出之前沒有什么有利因素能刺激增長。”克里斯·卡索認為,從目前蘋果的表現來看已經足夠好了。

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高盛:短期之內服務業可能會下滑

對于12月之前的業績,大家給出預期,我們從預期中看到了風險,在短期之內,服務業可能會下行,不過暫時找不到有力數據支持這一推斷,要等到10/11月iPhone銷量明確之后才能拿到確實證據。

美國銀行:蘋果指導數據很漂亮

2019年三財季,蘋果向股東返還210億美元,其中蘋果用170億美元向公開市場采購8800萬股股票,派息36億美元。與大家的預期相比,蘋果給出的指導數據相當強勁,我們認為股價將會積極回應。

——美國銀行給予蘋果股票“買入”評級,目標價從230美元上調到240美元。

摩根士丹利:5G iPhone能刺激增長

時局困難,宏觀經濟表現不佳,為了反應這不利因素,其它科技公司紛紛下調數據,在此之前,蘋果早就已經打了預防針,受到中國市場的連累,蘋果已經下調數據。在成熟PC市場,iPhone更新周期漸漸逼近,新興市場開始復蘇(以為中國作為主導),增長將會保持穩定。蘋果向多個領域擴張也是值得肯定的,比如新的服務業重新恢復高增長,2020年9月蘋果還會推出5G iPhone,我們相信到時用戶升級速度將會加快,iPhone將會出現可觀的年增長。

——摩根士丹利給予蘋果“增持”評級。

Bernstein:iPhone爭議沒有平息

蘋果三財季業績強勁,公司營收之所以高于預期,主要是因為AirPods強勢增長,中國區表現尤其搶眼。不過服務業、iPhone營收抵消了部分增長。蘋果公布財報之后之所以股價在盤后交易中大漲,主要是因為蘋果給出的四財季營收、毛利數字讓人驚喜,四財季EPS可能會增長5%……不過iPhone增長正常化引起的爭議還沒有平息,最近蘋果降價起到一定的作用,但是我們還是要提醒投資者,iPhone銷量同比減少12%,與更新周期有關的大問題還沒有妥善解決。

——Bernstein將蘋果目標價從190美元上調到205美元

花旗:蘋果多樣化成效顯著

請細細閱讀并沉思:蘋果穿戴、家庭、附件業務的規模已經超過iPad營收。這一信息意味著蘋果業務出現新趨勢,投資者可能忽視了這種趨勢,蘋果業務多元化跡象已經顯現出來。看多的人過于關注蘋果服務業,看空的人又過于關注iPhone營收、銷量和ASP。我們并不質疑這兩種觀點,但我們最關注的還是蘋果產品的多樣化成效,未來幾個季度,由于信用卡、Apple Arcade和Apple TV+的推出,多樣化應該會更加明顯。

——花旗給予蘋果“買入”評級,目標價從205美元上調到250美元。

摩根大通:投資者低估了蘋果

2019年,投資者對蘋果的期待比較低,蘋果可以利用促銷、更寬廣的分銷渠道來提升iPhone銷量,它可以選擇的手段很多,投資者對于蘋果的能力有些低估,所以現在蘋果股價上漲。2020年,投資者對于蘋果的期待將會上升,因為2020年初將會推出新SE,9月20日還會推出主力iPhone機型。

——摩根大通給予蘋果增持評級,目標價從239美元提升到243美元。

瑞信:蘋果正在恢復但iPhone增長仍然乏力

本財年年初時,蘋果碰到困難,現在漸漸恢復,這點讓人鼓舞;不過iPhone仍然阻力重重,秋季新品也只是漸進式升級,突破性不大,而且其它產品(穿戴設備/iPad/Mac)的強勢增長也會消退。

——瑞信給予蘋果股票“中性”評級,建議投資者等待更合適的進入時間點。

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