• 深度
  • 行業
  • 行業
  • 互動

搜狗IPO主講AI故事,但實際又是怎樣?

路北 2017-11-07
摘要:幾年前,王小川曾經表示,搜狗不上市就不找女朋友。他如今可以放下這個包袱了。10月13日,搜狗終于發布招股書,準備以“SOGO”的股票代碼在紐交所上市,最高募集6億美元。長達200頁的搜狗招股書詳細交代

幾年前,王小川曾經表示,搜狗不上市就不找女朋友。他如今可以放下這個包袱了。10月13日,搜狗終于發布招股書,準備以“SOGO”的股票代碼在紐交所上市,最高募集6億美元。

長達200頁的搜狗招股書詳細交代了財務、股權、競爭格局、未來規劃,風險預期等相關信息。招股書中總計提到90次人工智能(AI),AI概念被放在重要位置。搜狗自稱“站在AI研發的前沿,并且有明確的路線圖,AI也是智能硬件的關鍵推動力”。

但招股書中的另一重要細節則不得不提:諸如風險提示等投資者最關心的部分內容,都與AI無關,而與騰訊和搜狗的搜索合作關系有關。

實際上,這可以充分說明一個問題:AI雖是搜狗所列“自身七大競爭優勢”和“未來六大戰略”舉足輕重的部分,但對搜狗而言其概念意義大于實際意義。對搜狗而言,最根本的問題不在AI,而在對騰訊的過分依賴。

搜狗高調提及的AI故事,人們其實并不關心

這幾年來,王小川一直講的只有一個故事,就是人工智能(AI)。他還多次幫AlphaGo站臺打賭,吸引流量。然而,隨著時間推移,大家對搜狗的興趣,包括對其IPO的興趣,也越發意興闌珊。

人們似乎認為,IPO對搜狗這家堅持了十余年的企業來講,只是一份欠了很久沒補上的“作業”而已,還不如多關心靴子何時落地,好讓王小川安心去找女朋友。

搜狗強調AI元素的相關產品包括“汪仔”、語音搜索、機器翻譯、知識算法、智能家居機器人等。只是比起輸入法、瀏覽器和搜索引擎這幾板斧,用戶對搜狗其他產品的認知都不算高,真正使用的就更少了。

王小川曾在2016年財報后說,搜狗在人工智能領域有信心比谷歌和百度做的要好。只是AI發展前景實在不明朗,大家都沒有一條清晰的技術突破路線,所以這話說起來總覺得分量不足。

在強調AI概念之后,搜狗并不能討到更多好處,它仍需依靠搜索的本職工作,來支撐未來股價和投資者信心。

與騰訊合作的變數是搜狗IPO最大的風險

根據招股書,目前騰訊持有搜狗1.52億股B類普通股,持股比例為43.7%,為搜狗第一大股東。同時,搜狗對騰訊的依賴十分明顯,約有近四成的搜索流量都是靠騰訊帶來的。

自從騰訊放棄發展自有搜搜引擎,轉而入股搜狗之后,搜狗搜索一直作為默認搜索引擎,在騰訊旗下產品使用。微信和QQ這兩大“流量黑洞”為搜狗帶來巨大的收益,也讓搜狗對騰訊的業務依賴變得前所未有。

王小川始終強調AI能力,其實也是為了有朝一日能擺脫騰訊的羽翼“單飛”,但從上面提到的情況看,收效甚微。

只要看看搜狗招股書中列出的“風險提示”就能明白。對美股投資者而言,依據法律必須公開的“風險提示”部分,是公司所面對挑戰的最真實的寫照。

招股書稱,搜狗面對的最主要威脅包括:

(1)來自百度、神馬等直接競品和攜程、去哪兒、美團點評、58同城、今日頭條等垂直搜索的競爭;

(2)與騰訊的合作有可能被終止或削減;

(3)有可能留不住現有的在線廣告客戶,或吸引不了新客戶;

(4)嚴重依賴第三方廣告代理;

(5)搜索結果有可能出錯而引發公關和監管危機;

(6)公司可能與搜狐和騰訊發生沖突,或者搜狐與騰訊之間發生沖突影響到公司。

可見,在6條風險提示中,有第(2)(6)條直接與騰訊有關,而(3)(1)條間接與騰訊有關。

不管是騰訊中斷和搜狗的業務合作,還是騰訊旗下服務推出自己的內部搜索,或接入其他外部搜索,還是與騰訊合作發生變化后影響到自己拉廣告,可以說幾乎搜狗呈現的所有運營風險,都和騰訊有千絲萬縷的聯系。

和趣店類似,搜狗也是背靠巨頭才有投資價值

騰訊承諾,將搜狗作為默認搜索引擎的合作協議期限直到2018年9月,在不影響用戶體驗之下,騰訊也打算將協議延伸至2023年。這樣的協議讓搜狗的地位,近乎變成了騰訊或微信的傀儡。不過,合作的前景并不穩定,主動權掌握在騰訊手中。

微信推出“小程序”以后,相比公眾號時代,進一步企圖將流量固定在微信應用之內,而不能被外網搜索到。而這也決定了微信內部服務自己做搜索,效果可能還好過交給搜狗。

另外,搜狗還為騰訊之外的第三方提供搜索技術支持,最典型的是知乎。好在知乎同樣是騰訊系投資獲益方,目前來看是不存在利益沖突的。只是,果騰訊未來戰略有變,為知乎提供搜索服務的搜狗也可能處境尷尬。

最能讓人充分理解搜狗目前狀況的,就是最近剛剛開啟赴美上市交易的趣店。和搜狗在邏輯上類似,趣店也是嚴重依賴一個巨頭,即尚未敲定IPO計劃的螞蟻金服。顯然,投資者追捧的不是趣店本身,而是背后的螞蟻金服。

而當螞蟻金服任何時候準備自己上市,或因風險考慮,打算同趣店切割的時候,后者股價就會應聲而跌。在趣店并不高明的回應媒體質疑發布后,趣店股價從首發時的高位回落,在前幾天傳出收緊監管的風聲后,更是一路破發,可謂被“打回原形”。

搜狗背靠的最主要的騰訊業務,自然就是微信。目前我們還看不到微信有任何短期內分拆上市的跡象,但這自然不意味著搜狗會更“安全”。只要它主要的搜索業務,一日不能獲得更穩定和有競爭力的市場份額,它仰騰訊鼻息的現狀也就一日不會改變。

(免責聲明:此文內容為第三方自媒體作者發布的觀察或評論性文章,所有文字和圖片版權歸作者所有,且僅代表作者個人觀點,與極客網無關。文章僅供讀者參考,并請自行核實相關內容。投訴郵箱:editor@fromgeek.com)

  • 路北
    郵箱:caoceng@fromgeek.com
    分享本文到