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音樂巨頭華納“奏響”命運交響曲 時隔9年帶著故事重啟IPO

GPLP 2020-02-14

原標題:音樂巨頭華納“奏響”命運交響曲 時隔9年帶著故事重啟IPO

作者:李珠江

來源:GPLP犀牛財經(ID:gplpcn)

近日,華納音樂遞交了IPO申請,意味著闊別9年的華納音樂將重新回歸資本市場。

2011年,華納音樂被投資集團 Access Industries 以 33 億美元的價格收購并私有化退市。當年,傳統唱片公司正受到流媒體的沖擊,以Spotify和Apple Music為代表的音樂流媒體顛覆了傳統唱片賴以生存的環境。

2020年,華納音樂意圖歸來資本市場。此時,不僅是純音樂流媒體的時代,而且也正是社交音樂風風火火的時候。

可以看到的是,無論是離開還是回歸,華納音樂都繞不開“流媒體”。

音樂實體類收入下滑,數字音樂收入上升

華納音樂的主營業務是“錄制音樂”和“版權代理”,同樣,兩項業務均涉及流媒體。

從華納音樂遞交的招股書來看,在2017-2019財年,華納音樂分別實現了35.8億美元、40億美元和44.8億美元的收入。

但是具體到細分領域,從2017-2019財年,華納音樂的音樂實體類收入卻連年下滑,2018財年同比下滑6%,2019財年同比下滑11%。

與之相對的是,華納音樂的數字音樂收入呈逐年上升的趨勢。在2018財年,數字音樂收入同比增長19%;2019財年,數字音樂收入同比增長16%。

來源:華納音樂招股書

在2019財年,華納音樂實現營收44.8億美元,數字音樂類帶來營收23.4億美元,占總營收的52.4%,撐起了華納音樂一半的收入。其中,Apple和Spotify帶來的收入占華納音樂收入的27%。

特別需要指出的是,華納音樂的錄制音樂流媒體收入以42%的復合年增長率增長。

但是,雖然音樂實體類收入下降,不可否認的是,流媒體業務帶動了整個音樂產業的增長。據MusicAlly數據顯示,2019年是全球唱片音樂行業連續第五年增長。在過去的五年中,年收入從 142 億美元增長至 191 億美元。

聚焦市場空間巨大的“流媒體”

流媒體時代,音樂產業發展的力量正在悄然改變,流媒體音樂占據音樂市場的半壁江山。根據國際唱片業協會(IFPI)報告,2018年全球音樂市場收入達到191億美元,同比增長9.7%。其中,流媒體音樂市場營收達到89億美元,占全球營收47%,因付費流媒體音樂的營收增長達32.9%(付費流媒體音樂占流媒體音樂營收的37%)。

全球付費流媒體用戶增長潛力巨大。根據國際唱片業協會(IFPI)報告,到2018年底,全球付費音樂流媒體訂閱用戶總數為2.55億,比2017年的1.76億增長了45%,但仍不到全球32億智能手機用戶的8%。

而對于實體類收入下滑的華納音樂來說,聚焦“流媒體”也是未來發展的主力。目前,華納音樂的流媒體業務合作涉及亞馬遜、蘋果、Deezer、SoundCloud、Spotify、騰訊音樂娛樂集團和YouTube等。

在招股書中,華納音樂指出,如果流媒體采用率或收入增長較慢或趨于平穩,則華納音樂的前景和經營業績可能受到不利影響。并稱流媒體收入之所以重要,是因為它抵消了下載量和實體銷售量的下降,并代表了唱片音樂業務的增長領域。

但是,不可忽視的是,除了華納音樂,另外兩家唱片公司環球音樂和索尼音樂均涉及流媒體業務。目前,三家唱片公司均與騰訊音樂娛樂展開了不同程度的合作。其中,環球音樂向騰訊出售了10%的股份。2018年,索尼音樂與流媒體平臺Rhapsody聯手,在日本推出音樂流媒體服務——Mora Qualitas。

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